اليورو في خطر حيث يهدد الصدع السياسي بين الشمال والجنوب الاستقرار المالي

يفحص تقرير جديد صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك آثار المشاكل المالية للاتحاد الأوروبي على الاقتصاد الأمريكي. يقول المقال إن ارتفاع مستويات الديون السيادية وضعف اقتصادات دول منطقة اليورو يهددان بتقويض قدرة الولايات المتحدة على إدارة المخاطر التي تشكلها مؤسساتها المالية.

وبحسب المقال ، يجب أن تكون الحكومة الأمريكية مستعدة للتدخل إذا لزم الأمر لضمان الاستقرار المالي وتجنب تدهور الوضع في أوروبا. يعتقد بعض المراقبين أن أزمة الديون الأوروبية قد تشير إلى بداية نهاية منطقة اليورو. وفقًا لأحد الخبراء ، من الممكن أن تصبح الأزمة في منطقة اليورو سمة دائمة في الأسواق المالية.

الخطر الذي تفرضه أزمة الديون هو أن المشاكل قد تنتشر في جميع أنحاء النظام المصرفي الأوروبي بأكمله وتؤدي إلى فشل نظامي محتمل. ونتيجة لذلك ، ستزداد مخاطر الإفلاس على نطاق واسع في منطقة اليورو. في هذه الحالة ، من المرجح أن تصبح الولايات المتحدة أكثر ميلاً للتدخل ومنع تأثير الدومينو الذي قد يسببه إعسار بنوك منطقة اليورو.

تم تحديد تأثير أزمة الدولار على الاقتصاد الأوروبي في التقرير من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك. تقول الصحيفة أن الدولار الأمريكي كان لديه قبضة قوية على سوق العملات العالمية لأكثر من عقدين ، ولكن الموقف الضعيف نسبيًا للدولار الأمريكي يسبب مشاكل للأسواق المالية على مستوى العالم. وذلك لأن الأداء الاقتصادي الأمريكي كان ضعيفًا ، وبلدان منطقة اليورو في أزمة عميقة ، والدولار يتمتع بمعدلات منخفضة جدًا مقابل العملات الرئيسية الأخرى خلال العام الماضي.

في الولايات المتحدة ، النظام المالي عرضة لهروب رأس المال نتيجة لانخفاض قيمة الدولار. ومع ذلك ، تشير الصحيفة إلى أنه بسبب المؤسسات المالية الأقل قوة في الولايات المتحدة ، هناك احتمال لخسائر رأسمالية كبيرة إذا اعتبر المستثمرون أن الدولار الأمريكي الضعيف سيزداد قوة بمرور الوقت.

ووفقًا للتقرير ، فإن أكبر تهديد تشكله مشكلة منطقة اليورو هو ضعف الانتعاش الاقتصادي الأمريكي ، مما يجعل من الصعب على الحكومة الأمريكية التحكم في السياسة المالية وخفض العجز ومستويات الديون. سيؤدي ذلك إلى زيادة الضغط على البنك المركزي الأمريكي لطباعة المزيد من الأموال لتعويض ضعف الاقتصاد الأمريكي.

تشير ورقة الاحتياطي الفيدرالي كذلك إلى أن الحكومة الأمريكية لديها قدرة محدودة على التأثير على الحالة العامة لمنطقة اليورو ، حيث أن الاتحاد الأوروبي هو اقتصاد متقدم رائد. ومع ذلك ، يمكنها استخدام السياسة النقدية لتعويض أي مخاطر تشكلها أزمة منطقة اليورو. وفقًا للصحيفة ، هناك خطر من أن ينتهي الأمر بالولايات المتحدة في سيناريو حيث “يقرر البنك المركزي الأوروبي أن الاقتصاد الأمريكي يتحسن بما يكفي لتبرير أهداف تضخم أعلى للبنك المركزي الأوروبي”.

إحدى توصيات الورقة هي أن على حكومة الولايات المتحدة اعتماد سياسة نقدية من شأنها أن تقلل من المخاطر التي تفرضها منطقة اليورو. إذا لم يحدث ذلك ، فيجب على الحكومة اتخاذ خطوات لزيادة دور القطاع الخاص في استقرار الاقتصاد.

وفقًا لورقة بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، فإن أي انخفاض في الحجم الإجمالي لمنطقة اليورو ، حتى لو كان ذلك يعني تشديد السياسة المالية لصالح الولايات المتحدة ، من المرجح أن يقلل من التضخم في الولايات المتحدة. حتى الآن ، كانت الولايات المتحدة قادرة فقط على تعويض تأثير انخفاض الأسعار الناجم عن التأثير الانكماشي للتباطؤ الاقتصادي الصيني.

توصية أخرى من الورقة هي أن الحكومة الأمريكية يجب أن تلقي نظرة فاحصة على حجم منطقة اليورو ، وخاصة من حيث حجم الاتحاد النقدي الأوروبي (EMU). من الضروري أيضًا استكشاف إمكانية وجود بنك مركزي مشترك لدول منطقة اليورو.

وفقًا للصحيفة ، كان البنك المركزي الأوروبي (ECB) تقليديًا قريبًا جدًا من مجموعة العملة الموحدة ، وأن هذا أدى إلى أسعار فائدة سلبية وتوسيع السياسة المالية في منطقة اليورو. تنص الورقة على أن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يعدل سعر الفائدة وسياسة الاقتصاد الكلي ليصبح أكثر حيادية ويجب أن يدرس إمكانية وجود بنك مشترك في منطقة اليورو.

تشكل الأزمة الاقتصادية في منطقة اليورو خطراً على استقرار الاقتصاد العالمي ، ولهذا السبب من المرجح أن تلعب الولايات المتحدة دوراً أقوى في التأثير على القضية. وفقا لورقة نيويورك الفيدرالية.